“旅游旺季行情”如期啟動,預計8月仍將持續
我們維持 6月份三季度行業策略的觀點:把握“災后需求反彈”+“傳統旺季”行情。7月份旅游板塊跑贏滬深300約8個百分點,從歷史表現看,過去10年7~8月旅游旺季板塊獲得超額收益的概率達80%,旺季效應較明顯。前期過度下調的市場預期有望在旺季的催化下得到修復。
看好受益于消費升級和抗周期能力較強的業態
從主要旅游城市6月份機場旅客吞吐量數據看,三亞/杭州/麗江出現同比增速回升,成都受暴雨影響并未出現明顯改善。我們看好免稅購物和文化休閑游,受益于旅游消費升級,在經濟弱增長背景下,抗風險能力較強。
我們維持中國國旅、青年旅行社、宋城股份、峨眉山A“買入”評級
中國國旅:
我們認為未來可能給公司帶來跳躍式增長的催化劑包括:
1)離島免稅政策的進一步放松,
2)上海/北京市內免稅店國人離境購物政策的出臺,
3)基于 中免的規模和經營優勢,我們預計中免和海免未來可能合作并由中免主導經營海南市場。
青年旅行社:
古北水鎮計劃10月底開業,在資源、區位、政府支持、管理團隊 優勢下,我們相信項目中長期成長空間較大。
宋城股份:
1)13Q3末三亞項目開業,13Q4麗江項目開業,我們看好旅游演藝的異地擴張;
2)我們看好杭州 宋城景區向文化休閑目的地的轉型。自然景區的旺季需求恢復暫未得到數據的驗證,其中我們相對看好峨眉山A,其宗教文化屬性使消費需求粘性較大,且受益于交 通改善和景區開發。
